【原油专题】经济放缓是必然 油价大跌总会来

　　原油从6月中旬以来持续震荡下行，近两周低位震荡。油价在层出不穷的利空因素中无法自拔，从下跌来看，短期的震荡虽然可能是下跌放缓，但也可能是在酝酿新的大跌走势。

　　美联储疯狂加息 全球资产大幅暴跌

　　截止目前，美联储年内已经连续5次，累计加息300个基点，并暗示利率路径比市场预期的更长。美国主要股指连续下跌，投资者再次对此作出了强烈的反应，包括科技股在内的成长股遭到抛售，三大股指均接近7月底低点一线（纳指和标普已经陷入漫漫熊市），市场情绪表现悲观。

　　根据CME“美联储观察”数据，美联储11月加息50个基点的概率为30.3%，加息75个基点的概率为69.7%，加息100个基点的概率为0；到12月累计加息100个几点的概率为30.2%，累计加息125个基点的概率为69.6%。表明加下来两次的议息仍将大幅加息，市场还将继续面临严峻的考验。

　　新制裁降至 但衰退占上风

　　近日，欧洲正在酝酿对俄罗斯实施新一轮的制裁，欧盟表示将加快第八轮对俄罗斯制裁的决策过程，其中可能包括对俄罗斯石油价格上限的限制，制裁更多的俄罗斯官员，扩大对俄罗斯经济的直接打击范围等。从过去的经验来看，欧美等国对俄罗斯的能源制裁加剧了油价的波动，且导致油价大幅上涨，通胀随之飙升，副作用是非常明显的，能源危机在向更坏的方向发展，衰退或在慢慢逼近，这也是油价持续保持弱势的根本原因。

　　从情绪层面来看，虽然OPEC+在努力维持原油供给平衡，增产过程谨小慎微，即使OPEC释放减产的信号，对于油价的提振效果也不如人意。一旦市场情绪从悲观转向绝望，供需的天平将瞬间倾斜，油价大幅暴跌的可能性早有先例，从过去的危机中可以发现，原油等大宗商品回撤幅度往往超出预料。当下全球经济存在普遍陷入滞胀的风险，原油的前景陷入悲观，不过不得不注意的是，供需端由于地缘政治的不确定性，可能使得油价短期出现巨幅波动。

　　从技术面来看，油价日线持续震荡下行，90美元一线重要关口跌破后并不能有效收回，持续保持弱势缓慢下跌。另外，从123.65美元的高点趋势方向来看方向为空头，加速下跌出现的概率远比大涨的概率更大，毕竟趋势方向一旦形成就不会轻易改变，波段下方可以关注72美元一线的支撑。

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